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油市中期疲软金银价间接受抑

来源: 作者: 2019-04-11 09:51:20

就目前情况来看,油价转入中期熊市格局,无疑会打击市场或官方的通胀预期,并进而令黄金阶段性或中期企稳的环境恶化。即油市进入中期疲软格局,会令金价间接受抑。如果金市环境不好,银市也难独立走强。

不断创新低的原油价格,令金银价格企稳的关联环境继续恶化,故反弹或弱势横盘后的金银价格恐将再度回归弱势。建议具体操作上继续维持着掌控市场的主动,以做空为战略方向。

基于美国经济数据在复苏中尚见摇摆,原油价格不断走低让通胀预期减缓,美元走强形同货币收敛等诸多因素考虑,美联储三号人物、纽约联储主席杜德利表示:过早收紧政策的风险较大。这意味着美元升息的时点恐将落后于市场预期。而美联储普罗索表示养猪设备厂家
,不认为美元强劲能对当前的通胀造成重大风险。综合两位美联储官员的观点来看,能继续容忍美元在目前基础上的强势,但在进一步明确收紧货币的政策行动上,会更加审慎。

当前欧洲,无论经济复苏形势,还是期望通胀回升的预期,都明显落后于美国,故欧洲无疑需要进一步放宽货币。英国央行11月12日发布的季度通胀报告中,下调2015年和2016年GDP预期,并表示通胀或将在未来6个月内降至1%以下水平;欧洲央行月报显示:将2014年GDP增速预期从1.0%下修至0.8%,将2015年GDP增速预期从1.5%下修至1.2%。将2014年通胀预期从0.7%下修至0.5%,将2015年通胀预期从1.2%下修至1%。多位专家和学者已经下调欧元区的通胀及经济增长预期,并认为欧元区正处于通缩边缘。欧洲央行行长德拉吉明确表示:欧元区失业率处于不可接受的水平,预计利率将在长时间内维持于当前水平。

就机构观点来看,巴克莱预计金价跌势将延续到2015年季度,金价或在2015年季度扩大跌势;管理21亿美元的对冲基金RedKite称,由于目前黄金在投资组合中的地位逐渐黯淡,未来金价可能跌至年金融危机时的水平,大致在美元/盎司;罗杰斯受访时也表达了大致相似的观点,即希望在金价下跌至1000美元时,为其提供买进机会。他表示,黄金可能会下跌到1000美元/盎司,这是黄金价格的一个修正,我也在等待更多买进的机会。甚至可以说,黄金价格有可能会跌到其峰值时期的50%,也就是大概960美元/盎司。如果这一幕出现,我会买入黄金。

我们早在5月份油价高居100美元上方时蒸缸价格
,即通过对冲基金在原油市场的资金流动特征分析警告投资者,当心油价进入中期调整,甚至可能极端下跌75/80美元。本周NYMEX原油期货价格已下探74.07美元,创2010年10月以来的4年新低。

之所以分析与关注原油市场,一方面希望为国内油企与投资者提供些战略参考的依据,更多是因为原油价格的波动会影响全球通胀环境或通胀预期,并进而将这些预期传导至黄金市场。就目前情况来看,油价转入中期熊市格局,无疑会打击市场或官方的通胀预期,并进而令黄金阶段性或中期企稳的环境恶化。即油市进入中期疲软格局,会令金价间接受抑。如果金市环境不好,银市也难独立走强。

如何看待中期油价?我们认为目前油市总体环境趋空,不宜盲目抄底,但亦不宜过度悲观。原油市场也是一个投机性极强的市场,投机资本在原油市场中的操纵,如果既顺应欧美的官方心愿,又能顺应大体经济环境,也会见诱导市场波动的故事满天飞。然而投资者,甚至官方,不能任由垃圾信息或有毒信息左右我们的判断。就当前而言,看空原油的基本面说辞很多,甚至还上升到了阴谋论的高度:比如美国勾结沙特低价抛售原油,以打击依靠原油出口的俄罗斯经济?笔者想问:沙特就那么傻?损人不利己,仅为示好美国?而关键的是,打击油价未必是对俄罗斯进行经济制裁的命门。阴谋论通常都是以静态的眼光与分析来看问题,并误导市场。他们的假设基本建立在:原油经济是俄罗斯经济命门,俄罗斯是在静静等死。回想2008年油价一度曾下跌至三四十美元,也未见对俄罗斯经济的冲击非同寻常国家有纺衬
。欧洲减少对俄罗斯原油的进口,俄罗斯可转而寻找潜力更大的亚洲市场。

欧洲区经济低迷将拖累全球原油需求。笔者看来,经济低迷并不等于经济衰退,即便欧元区经济从GDP低于0.5%开始复苏,那也是一个逐渐好转的过程,而非进一步恶化,何来对原油需求降低之说?此外,不排除目前就是欧元区经济走向复苏前黑暗的时候,哪怕这种黑暗还有一定时间的持续,但还能黑到哪里?

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