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6月空调行业运行数据点评

来源: 作者: 2019-02-28 02:27:41

6月空调行业运行数据点评

我们的观点及投资建议。6月空调行业运行情况基本符合预期,我们维持前期观点,看好空调板块8、9月份的表现,主要逻辑在于:目前市场对下半年行业增速的预期相对谨慎,然而在低基数、政策支持、地产回暖、炎夏等有利因素的支持下增速超预期可能性较大。8月起空调基数骤降,增速明显好转,且至年底增速都将保持快速增长;预计下半年空调增速在15%左右。

主要标的:1)格力电器基本面表现突出,上半年收入、业绩分别增长20%、30%,全年业绩增速25+%确定性强,年初至今虽已累计近30%的涨幅,但估值仅10倍,考虑年底估值切换,仍有20%上涨空间。2)美的电器:5月营销体系再调整以来股价已下跌超过40%,目前市值仅相当于格力的一半;公司二季度复苏进程受营销体系调整影响,进度虽低于预期,但环比确有改善。近期跟踪情况显示公司内销下滑幅度逐渐收窄,出口增长情况较好,去库存已经完成;下半年,在行业高增长,公司自身低库存、低基数背景下,收入规模将恢复增长,增速将持续走高。3)青岛海尔:收入稳定增长,上半年业绩超预期,是本次节能新政的受益标的,预计全年业绩增速20%。维持对于以上三大龙头的"买入"评级。

风险提示。行业增速放缓。

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